Θετικά μηνύματα για τη δυναμική της Alpha Bank στέλνουν οι διεθνείς αναλυτές μετά τη δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου του 2026, εκτιμώντας ότι η τράπεζα διατηρεί ισχυρή οργανική κερδοφορία και παραμένει σε τροχιά επίτευξης των στόχων που έχει θέσει για τη φετινή χρονιά.
Παρά τις έκτακτες επιβαρύνσεις που επηρέασαν τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη, η αγορά φαίνεται να εστιάζει κυρίως στην ποιότητα των βασικών εσόδων, στη συνεχιζόμενη ανάπτυξη των εργασιών και στη στρατηγική διαφοροποίησης του Ομίλου. Οι περισσότεροι ξένοι οίκοι διατηρούν θετική στάση απέναντι στη μετοχή, θεωρώντας ότι εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Τα καθαρά κέρδη της Alpha Bank διαμορφώθηκαν στα 182 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα των εκτιμήσεων λόγω μη επαναλαμβανόμενων επιβαρύνσεων, ωστόσο τα προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν περίπου στα 221 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας οριακά τις προβλέψεις της αγοράς. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η εικόνα αυτή επιβεβαιώνει την ανθεκτικότητα της βασικής λειτουργικής απόδοσης της τράπεζας.
Στο επίκεντρο οι προμήθειες και το investment banking
Η Deutsche Bank χαρακτήρισε τα αποτελέσματα ως επιβεβαίωση «θετικών τάσεων», εστιάζοντας στη δυναμική εμπορική δραστηριότητα, στις συναλλαγές M&A αλλά και στη σημαντική συμβολή των προμηθειών και των εσόδων από συναλλαγές.
Από την πλευρά της, η JPMorgan Chase σημείωσε ότι η υποκείμενη κερδοφορία κινήθηκε υψηλότερα των εκτιμήσεων, υπογραμμίζοντας τη δυναμική αύξηση των προμηθειών και τη σταθερότητα των καθαρών εσόδων από τόκους.
Οι αναλυτές αποδίδουν ιδιαίτερη σημασία στην αύξηση των εσόδων από προμήθειες, καθώς θεωρούν ότι αποτυπώνει τη μετάβαση της Alpha Bank σε ένα πιο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο με μεγαλύτερη συμμετοχή επαναλαμβανόμενων και υψηλής ποιότητας εσόδων.
Σύμφωνα με τη J.P. Morgan, τα έσοδα από προμήθειες κινήθηκαν 11% υψηλότερα των προβλέψεων και αυξήθηκαν κατά 29% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της ισχυρής δραστηριότητας στα επιχειρηματικά δάνεια, στο asset management και στο investment banking.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και η Optima Bank, η οποία χαρακτήρισε τα αποτελέσματα «ισχυρά», σημειώνοντας ότι η επίδοση στηρίχθηκε τόσο στη δυναμική αύξηση των προμηθειών όσο και στον πειθαρχημένο έλεγχο κόστους και κινδύνου.
Σταθερά έσοδα και θετικό guidance για το 2026
Σε ό,τι αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι παρέμειναν σταθερά και συμβατά με τις εκτιμήσεις, με βασικό στήριγμα τη συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση και τη δυναμική του ισολογισμού.
Η Deutsche Bank αναφέρθηκε σε ισχυρή εμπορική δραστηριότητα σε όλο το εύρος της τράπεζας, ενώ η J.P. Morgan επεσήμανε ότι η αύξηση των δανείων ενισχύει την ορατότητα των εσόδων για τα επόμενα τρίμηνα.
Στο μέτωπο των κεφαλαίων, ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 14,7%, ελαφρώς χαμηλότερα των προβλέψεων, εξέλιξη που αποδίδεται κυρίως στην αύξηση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού λόγω της πιστωτικής επέκτασης και των επενδυτικών πρωτοβουλιών του Ομίλου.
Παράλληλα, οι one-off επιβαρύνσεις που συνδέονται κυρίως με το πρόγραμμα εθελούσιας εξόδου θεωρούνται προσωρινού χαρακτήρα και ήδη αποτιμημένες από την αγορά, χωρίς να επηρεάζουν τη βασική εικόνα κερδοφορίας της τράπεζας.
Οι αναλυτές εμφανίζονται επίσης θετικοί απέναντι στη διατήρηση του guidance για το 2026, με στόχο καθαρά κέρδη 950 εκατ. ευρώ και κέρδη ανά μετοχή 0,40 ευρώ. Παράλληλα, σημειώνουν ότι η μετοχή συνεχίζει να διαπραγματεύεται περίπου στο 1x της ενσώματης λογιστικής αξίας και με μονοψήφιο δείκτη P/E, επίπεδα που θεωρούν ελκυστικά δεδομένης της βελτίωσης στην ποιότητα των κερδών και της σταδιακής ενίσχυσης της οργανικής κερδοφορίας.
