Του Κώστα Νούση
Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του ΟΤΕ από τον οίκο αξιολόγησης S&P Global Ratings σε «Α-» από «BBB+» δεν αποτελεί μόνο μια σημαντική διάκριση για τον μεγαλύτερο τηλεπικοινωνιακό πάροχο της χώρας. Αποτελεί ταυτόχρονα μια έμμεση επιβεβαίωση της βελτίωσης του ελληνικού οικονομικού περιβάλλοντος, αλλά και της ικανότητας του ΟΤΕ να διατηρεί ισχυρές επιδόσεις σε μια αγορά που γίνεται ολοένα και πιο ανταγωνιστική.
Με τη συγκεκριμένη αξιολόγηση, ο ΟΤΕ αναδεικνύεται στη μοναδική εταιρεία στην Ελλάδα που διαθέτει πιστοληπτική διαβάθμιση στην κλίμακα «Α», γεγονός που τον τοποθετεί σε μια ιδιαίτερα προνομιακή θέση τόσο απέναντι στους επενδυτές όσο και στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου. Η αναβάθμιση έρχεται ως αποτέλεσμα τριών παραγόντων: της πρόσφατης αναβάθμισης της μητρικής εταιρείας Deutsche Telekom, της βελτίωσης του αξιόχρεου της Ελλάδας και της ενίσχυσης των ίδιων των οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών του ΟΤΕ.
Ανθεκτικότητα σε ένα πιο απαιτητικό περιβάλλον
Στην ανάλυσή της, η S&P εκτιμά ότι ο ΟΤΕ θα διατηρήσει ισχυρό χρηματοοικονομικό προφίλ κατά την περίοδο 2026-2028, με προσαρμοσμένη μόχλευση κοντά στο 0,5 φορές EBITDA και ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών. Παράλληλα, αναμένει ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να κατέχει ηγετική θέση στην ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών, τόσο στη σταθερή τηλεφωνία και το broadband όσο και στην κινητή τηλεφωνία και τη συνδρομητική τηλεόραση.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στην ικανότητα του ΟΤΕ να διατηρεί το προβάδισμά του στην κινητή τηλεφωνία, όπου εξακολουθεί να ελέγχει περίπου το 50% της αγοράς, παρά την ένταση του ανταγωνισμού από τη Nova και τη Vodafone. Η S&P σημειώνει ότι η στρατηγική μεταφοράς πελατών από καρτοκινητή σε συμβόλαια υψηλότερης αξίας ενισχύει τα έσοδα ανά συνδρομητή (ARPU) και δημιουργεί προϋποθέσεις για διατηρήσιμη ανάπτυξη των εσόδων τα επόμενα χρόνια.
Τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου του 2026 δείχνουν ότι οι συνδρομητές συμβολαίου αυξήθηκαν κατά 7,6% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα 3,086 εκατομμύρια, ενώ η διείσδυση των προγραμμάτων συμβολαίου ανήλθε στο 44%, ποσοστό που εξακολουθεί να υπολείπεται του ευρωπαϊκού μέσου όρου και αφήνει περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης.
Η «μάχη» των οπτικών ινών και η πρόκληση της ΔΕΗ
Στο μέτωπο της σταθερής τηλεφωνίας, η S&P αναγνωρίζει ότι ο ΟΤΕ διατηρεί ισχυρή παρουσία με μερίδιο αγοράς που προσεγγίζει το 53%, ωστόσο καταγράφει ως βασική πρόκληση την είσοδο της ΔΕΗ στην αγορά ευρυζωνικών υπηρεσιών μέσω του εκτεταμένου δικτύου οπτικών ινών που αναπτύσσει.
Παρά τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, ο οίκος θεωρεί ότι ο ΟΤΕ διαθέτει σημαντικά πλεονεκτήματα. Οι συνδυαστικές υπηρεσίες κινητής και σταθερής τηλεφωνίας, η ποιότητα του δικτύου και η ευρεία κάλυψη αποτελούν στοιχεία που συμβάλλουν στη διατήρηση της πελατειακής του βάσης.
Την ίδια στιγμή, η επενδυτική στρατηγική του ΟΤΕ στις υποδομές νέας γενιάς συνεχίζει να αποδίδει. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026 το δίκτυο FTTH κάλυπτε περισσότερα από 2,1 εκατ. νοικοκυριά, με στόχο τα 2,4 εκατ. έως το τέλος της χρονιάς και περίπου 3,5 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις έως το 2030, που αντιστοιχούν στο 70% των γραμμών οπτικής ίνας της χώρας. Παράλληλα, η διείσδυση των συνδέσεων FTTH αυξάνεται σταθερά, φθάνοντας το 39%, από 29% ένα χρόνο νωρίτερα.
Ψήφος εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία
Πέρα από τα εταιρικά μεγέθη, η αναβάθμιση του ΟΤΕ έχει και μια ευρύτερη διάσταση. Η S&P συνδέει άμεσα την αξιολόγηση με τη βελτίωση των μακροοικονομικών προοπτικών της Ελλάδας, εκτιμώντας ότι η χώρα θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ρυθμούς 2%-2,5%, υψηλότερους από αρκετές οικονομίες της Ευρωζώνης.
Σε αυτό το περιβάλλον, ο ΟΤΕ εμφανίζεται ως ένας από τους βασικούς εταιρικούς «πρωταθλητές» της ελληνικής οικονομίας, με ισχυρό ισολογισμό, περιορισμένο δανεισμό, υψηλή δημιουργία ταμειακών ροών και συνεχιζόμενες επενδύσεις σε δίκτυα οπτικών ινών και 5G. Η αξιολόγηση «Α-» λειτουργεί έτσι όχι μόνο ως επιβράβευση της μέχρι σήμερα πορείας του, αλλά και ως ένδειξη ότι οι διεθνείς αγορές βλέπουν πλέον με διαφορετικό μάτι τόσο την εταιρεία όσο και τη χώρα στην οποία δραστηριοποιείται.
